壹定发

       近两周尿素价格持续回升，个别企业报价上涨幅度达100元（吨价，下同），此次价格上涨主要受下游拿货增多拉动，据悉山东等地复合肥企业集中适量补货，大农资公司及贸易商也开始有采购意向，河南等地部分经销商提前为冬小麦施返青肥采购尿素，尿素走货好转，加之四川等地气头企业部分装置检修使得整体开工较前期有所缩减，尿素供应短期偏紧，局部地区企业短期内已暂不接单，主供待发。虽然山东等地尿素价格已涨后稳定为主，但就目前工厂待发订单量及印标等情况支撑，短期尿素价格僵持看涨。

　　不管怎样尿素目前的情况是“有行情”，而一铵情况却有点儿“举步艰难”。近期湖北55%粉铵低端现汇出厂已低至1750元，58%粉铵实际承兑出厂也仅1850-1900元；四川大厂55%粉铵出厂报价已降至1750元，成交仍可谈；云南小厂55%粉铵和58%粉铵实际外发出厂价格仅1700元和1800元附近；鲅鱼圈港55%粉铵港口自提价格在1930元左右。

　　以上的价格较磷复肥会议前有30-50元的降幅，可见一铵行情偏弱。那么为何出现如此境地？

　　首先，硬性需求跟不上。时至12月初，各复合肥企业开工率逐步回升，但幅度不太大，主要受部分地区环保、安全检查等影响，整体开工回升缓慢，部分复合肥企业仍限产中。复合肥企业前期采购的保底一铵消耗速度较慢，有的企业采购的一铵尚未全部运输到厂，本来前期预测一铵冬储所剩硬性需求量已不大，据悉虽然近期询单增多，但实际成交量仍不大。有库存的复合肥企业不急于进行新一轮采购，特别是自身成品库存较多的企业。

       其次，企业供应不紧张。本来11月之前一铵企业前期积压的库存通过企业开工率下降已逐步消耗，进入11月份各一铵企业开工率本应逐步回升，但中旬会议后行情不理想，一铵整体开工率仍维持较低水平，大厂限产，小厂停产，这种情况本应一铵行情有所拉动，但就今年整体开工情况来看，一铵开工常年保持在低位状态，不过下游市场缩减，并未给一铵带来较大利好支撑，而目前一铵需求不理想，即便开工偏低也未使一铵行情有明显好转迹象，可见供应未偏紧，据悉近期湖北等地一铵企业开始积压库存，情况堪忧。

　　再次，原料行情拖后腿。虽然前期硫磺港存从240万吨左右回落至220万吨左右，但近期各港口又有硫磺到港，截至11月30日，硫磺整体港存已高达260万吨，硫磺价格前期略回升后价格暂稳，目前长江港颗粒硫磺价格仅495元附近，普光硫磺万州港和达州厂区价格近两周维稳在520元和470元，短期内硫磺价格难有大幅上行可能。磷矿石价格前期小降后暂时持稳，主要因湖北等地矿山因气候等原因开采及运输受阻，短期内应稳定为主。液氨价格低位运行，目前湖北主流承兑出厂仅2380-2400元。

　　综上，近期企业开工虽仍处低位，但需求不见好转使得一铵企业开始积压库存，压力增大，加之原料行情仍偏弱，预计短期内一铵行情应弱势暂稳为主，难有大幅回升可能。